现金购彩:國金研究:成本+匯率紅利超預期 白電龍頭優勢明顯

现金购彩國金研究:成本+匯率紅利超預期 白電龍頭優勢明顯

【梁静茹承认离婚】

2)我們重點從資產負債表和現金流量表分析三大白電中報情況?∵。先分析資產負債表科目:從預收賬款看⊿□,格力新冷年經銷商備貨拿貨積極性不低;從應收賬款看〇?,美的、海爾周轉情況變好;從現金+流動資產看♀,三大白電都具有強大的現金安全墊;從其他流動負債看♂,格力二季度末返利兌付和返利計提政策基本延續去年四季度以來政策⊙┊⊙,而美的可能適當增加了返利計提比例⊿π♂,即在上半年促銷和搶佔市場份額的同時增加了對於經銷商銷售的激勵?▽,海爾則在上半年空調業務承壓下┊,採用了更為積極的返利政策;從存貨看♂◇,三大白電去化水平表現良好?◇。

根據三季度業績指引和三大白電啟示展望下半年:1)從家電上市公司中報披露的業績指引看♂☆﹡,公告披露的家數較往年有所減少↑↑↑,除老闆電器外各公司對三季度預測較為穩健或保守∵∟。

再分析現金流量表:格力、美的收到現金上升和經營性凈現金流有所上升∟△?,體現了格力、美的對於經銷商打款政策要求更加嚴格▽∟,而海爾當前空調業務相對弱勢◇,其對經銷商採取更為積極和寬鬆政策⌒,激勵其未來渠道備貨和銷售的積極性┊。

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風險提示宏觀經濟波動風險△△,原材料價格波動風險♀,匯率波動風險等▽。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體π,版權歸原作者所有↑,轉載請聯繫原作者並獲許可⊙◇□。文章觀點僅代表作者本人♀∵,不代表新浪立場♂?。若內容涉及投資建議△┊▽,僅供參考勿作為投資依據?┊。投資有風險⊙,入市需謹慎?。

在原材料成本紅利以及匯率貶值的紅利下∟∟↑,我們認為白電龍頭無論在成本轉移還是市場地位的維持上仍將具備明顯優勢:在原材料紅利、匯率貶值以及增值稅紅利的多重作用下∵,除了黑電板塊毛利率有所下滑以外∴△,家電各子板塊毛利率均有所提升□♂。

核心結論回顧上半年▽〇∴,白電行業整體景氣度並未出現明顯下滑⊙┊﹡,但與此同時地產後周期效應帶來的需求壓力率先在廚電板塊體現:地產作為家電行業的中期影響因子〇,其對於廚電企業的收入端影響比例大約在50%左右▽,故與地產關聯度較高的廚電板塊收入增長表現疲軟⊙,而白電得益於空調促銷收入增速依然保持穩健∵ππ。此外↑◇,得益於品牌和品類擴張加快⊿?π,小家電行業整體收入增速表現依然穩健∟△。

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來源:國金證券研究所投資建議個股方面π♂⊿,建議積極關注白電龍頭美的集團以及未來分紅率和股息率有望保持較高水平的格力電器△。小家電領域建議積極關注具備品牌和品類擴張優勢的龍頭蘇泊爾π,同時產品力顯著提升的九陽股份⊿,以及充分受益於匯率貶值、摩飛自主品牌持續超預期的新寶股份⊙⊙⊙。

■融媒体记者谢师强/文林映树/摄来源:平潭时报

本文标题:國金研究:成本+匯率紅利超預期 白電龍頭優勢明顯

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國金研究:成本+匯率紅利超預期 白電龍頭優勢明顯

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请行经管制路段的所有车辆驾驶人、乘车人以及在高速公路上进行施工作业的人员服从交通警察的指挥和管理,严格按照各类交通标志、标线的指示行驶。

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